美高美游戏中心官网 充电桩行业：新基建春风已来 充电桩景气向上

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4月乘用车终端零售环比大幅改善 、呈现 V 型回升的态势：4 月份全月狭义乘用车零售量 142.9 万量 ，同比-5.6% ，环比 36.6%，大幅改善 。4 月狭义日均零售销量 47635.7 辆，环比增速 41.1% 。4 月 SUV 和 C 级车领先恢复增长 ，代表了消费升级的高端换购需求迅速回暖 。从当月和累计数据来看 ，华晨宝马 、北京奔驰等豪华品牌销售好于其他合资品牌和自主品牌 。

多方因素提振 4 月乘用车销售：前期部分乘用车刚需延迟到 4 月 ，同时疫情也刺激了部分独立出行需求的释放 ，加之各地促消费政策的拉动 ，极大提振了当期的乘用车消费。近期的国际油价低迷、国内成品油价格处于低位 ，降低了用户的使用成本 ，有效促进了车市消费 。乘用车市场 V 型反转的消费基础仍不牢固 ，前期受疫情影响的国内消费服务性行业 、以及近期受影响的国内出口产业恢复速度仍较谨慎 ，从企业生存压力缓解到从业者收入回升的传导较缓慢 ，包括汽车在内的大宗性消费会受到一定压制 。

4 月商用车恢复增长、产销量创历史新高 ，重卡同比增长 61% 。其中重卡销量 19.1 万辆 ，同比 61%;1-4 月前四位的重卡龙头企业市场份额占比达 76.1% ，优势愈加明显 。随着前两月被压抑的购车需求快速释放 ，4 月重卡市场迅速回暖;同时叠加国内稳投资的发力 ，对自卸车类重卡等需求增加;另一方面受环保和超标治理的驱动 ，促进置换需求释放;未来一段时间内重卡将延续高景气度 。

投资建议：乘用车领域 ，从 4 月的数据看 ，尽管销售环比大幅改善 ，但 V型反转的消费基础仍不牢固;从结构来看 ，符合高端换购需求的、消费升级趋势的乘用车销售好于市场整体水平 ，建议关注产品符合此类特征的上市公司 。在商用车领域 ，市场高景气度延续，建议关注重卡龙头企业 。

风险提示：居民收入和消费支出下降 ，乘用车需求减少 。下游投资不及预期 ，重卡需求转弱 。

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